A coluna que assino tem como título “Ciência Atuarial – Transformando o Risco em Proteção”. Portanto depois da publicação dos artigos intitulados “O Trabalho Silencioso do Atuário e “Edmond Halley – O Cientista que ajudou a criar a Ciência Atuarial Moderna”, vamos viajar no tempo para falar um pouco sobre a origem da gestão atuarial moderna que se dá a partir da Equitable Life Assurance Society, fundada em Londres em 1762.
Mais do que a criação de uma nova companhia de seguros, seu surgimento representou uma ruptura definitiva com a forma como o risco era administrado até então. Pela primeira vez, uma instituição estruturou sua operação utilizando princípios científicos para precificar riscos, constituir reservas, administrar o patrimônio coletivo e assegurar a sustentabilidade de compromissos financeiros de longo prazo. A Equitable Life tornou-se, assim, o marco inaugural da gestão atuarial moderna e estabeleceu os alicerces sobre os quais foram construídas a previdência privada, os seguros contemporâneos e, mais recentemente, os modernos modelos internacionais de reporte financeiro e solvência.
Antes de sua criação, o seguro de vida era uma atividade predominantemente comercial. As seguradoras fixavam prêmios relativamente uniformes, sem distinguir adequadamente as diferenças de risco entre indivíduos. A idade, a expectativa de vida, a duração do contrato e as probabilidades de sobrevivência raramente eram incorporadas de forma consistente na precificação. O resultado era um sistema economicamente frágil, sujeito à seleção adversa, ao desequilíbrio financeiro e, frequentemente, à insolvência.
A transformação começou a partir dos avanços científicos do século XVII com Edmond Halley que já tratamos nesta coluna. Depois de Halley, inspirado em seu trabalho, o matemático James Dodson percebeu que os prêmios deveriam variar conforme o risco individual de cada segurado. Sua proposta era simples, porém revolucionária para época – indivíduos mais jovens deveriam pagar menos porque apresentavam menor probabilidade de morte, enquanto segurados mais idosos deveriam contribuir proporcionalmente ao maior risco assumido pela seguradora. Embora Dodson tenha falecido antes de ver sua ideia implementada, seus discípulos transformaram esse projeto na fundação da Equitable Life Assurance Society.
Entretanto, foi com William Morgan que a Equitable Life alcançou sua maior relevância histórica. Nomeado atuário da companhia em 1775, Morgan permaneceu no cargo por mais de cinquenta anos, sendo amplamente reconhecido como o primeiro atuário profissional da história. Sua contribuição extrapolou os cálculos de mortalidade. Ele estruturou uma metodologia permanente de administração baseada em avaliações atuariais periódicas, análise da experiência real da carteira, revisão sistemática das hipóteses biométricas e financeiras e distribuição técnica dos excedentes aos segurados.
Sob sua liderança, a função atuarial deixou de ser uma atividade meramente matemática para assumir papel estratégico na governança da companhia. O atuário passou a participar das decisões relativas à precificação, constituição de reservas técnicas, definição da política de bônus, avaliação da solvência e sustentabilidade de longo prazo. Nascia uma nova profissão, responsável por integrar matemática, estatística, economia, finanças e gestão de riscos em um único processo decisório.
Essa mudança representou uma verdadeira revolução institucional. Pela primeira vez, a administração de uma empresa financeira era orientada por evidências quantitativas e não apenas pela experiência comercial de seus administradores. O risco deixava de ser tratado como uma incerteza inevitável para tornar-se um fenômeno mensurável, passível de modelagem e gerenciamento.
Os princípios estabelecidos pela Equitable Life permanecem surpreendentemente atuais. A precificação baseada no risco individual, a necessidade de hipóteses atuariais consistentes, a constituição de provisões suficientes para honrar compromissos futuros, a realização periódica de avaliações atuariais e o monitoramento contínuo da solvência constituem, ainda hoje, os pilares da atividade atuarial em toda parte do planêta.
Não é exagero afirmar que existe uma linha histórica contínua ligando a Equitable Life aos modernos padrões internacionais de reporte financeiro. A IFRS 17, emitida pelo International Accounting Standards Board (IASB), exige que os contratos de seguros sejam mensurados utilizando estimativas atualizadas dos fluxos de caixa futuros, ajustadas pelo valor temporal do dinheiro, pela incerteza dos riscos não financeiros e por uma margem de serviço contratual que represente o lucro ainda não realizado.
Embora separados por mais de dois séculos e meio, os princípios econômicos permanecem essencialmente os mesmos. Assim como William Morgan buscava estimar, da forma mais fiel possível, o custo esperado dos compromissos futuros assumidos pela seguradora, a IFRS 17 exige que esses compromissos sejam mensurados utilizando as melhores estimativas disponíveis na data de avaliação. Em ambos os casos, a essência reside na representação econômica das obrigações assumidas e não apenas em seu registro contábil.
A mesma continuidade histórica pode ser observada nos atuais modelos de supervisão prudencial baseados em risco. Regimes como o Solvência II, o Insurance Capital Standard (ICS) desenvolvido pela International Association of Insurance Supervisors (IAIS) e os modelos brasileiros de capital baseado em risco adotados pela SUSEP compartilham um objetivo comum: assegurar que as instituições mantenham patrimônio suficiente para suportar os riscos efetivamente assumidos.
Essa filosofia de gestão prudencial nasceu precisamente na Equitable Life. Desde o século XVIII, a companhia já compreendia que a sobrevivência de uma seguradora depende menos do volume de negócios realizados e mais da adequada relação entre ativos disponíveis, reservas constituídas e riscos futuros projetados. Em essência, tratava-se do embrião do moderno conceito de solvência baseada em risco.
O legado da Equitable Life também alcança a previdência complementar. Fundos de pensão, planos de benefício definido, planos de contribuição variável e produtos de acumulação utilizam, ainda hoje, os mesmos fundamentos atuariais desenvolvidos ao longo da experiência iniciada em 1762. A projeção de longevidade, o cálculo de passivos atuariais, a avaliação de contribuições necessárias e a gestão dos riscos biométricos continuam baseados nos mesmos princípios científicos inaugurados pela companhia britânica.
Curiosamente, a própria trajetória final da Equitable Life oferece uma importante lição para a moderna governança corporativa. As dificuldades enfrentadas pela instituição no final do século XX decorreram principalmente de decisões comerciais relacionadas à comercialização de produtos com garantias financeiras incompatíveis com o ambiente econômico posterior, especialmente após decisões judiciais envolvendo as chamadas Guaranteed Annuity Rates, mas isso é uma outra estória que merece ser contata em outra ocasião, pois esse episódio demonstrou que nem mesmo uma organização pioneira está imune aos efeitos da inadequada gestão de riscos, reforçando justamente a importância dos princípios atuariais que ela própria ajudou a construir.
A história da Equitable Life evidencia que a ciência atuarial jamais teve como finalidade apenas produzir cálculos complexos. Sua verdadeira missão sempre foi transformar incertezas em decisões econômicas racionais, assegurando o equilíbrio financeiro de compromissos assumidos ao longo de décadas. O atuário não calcula probabilidades por mera curiosidade matemática – calcula-as para proteger patrimônios, garantir benefícios futuros, preservar a solvência das instituições e fortalecer a confiança da sociedade nos mecanismos de proteção financeira.
Em um momento em que inteligência artificial, ciência de dados, mudanças climáticas, riscos cibernéticos e aumento da longevidade desafiam novamente os modelos tradicionais de gestão, a trajetória da Equitable Life permanece extraordinariamente atual. Seus fundadores compreenderam, ainda no século XVIII, uma verdade que continua orientando a profissão atuarial: decisões sustentáveis somente podem ser tomadas quando fundamentadas em modelos técnicos consistentes, evidências empíricas e permanente revisão das hipóteses utilizadas.
Mais de 260 anos após sua fundação, a Equitable Life Assurance Society continua sendo muito mais do que um capítulo da história dos seguros. Ela representa o nascimento da gestão atuarial científica e o início de uma evolução que conecta William Morgan às modernas normas internacionais de contabilidade, aos regimes de solvência baseada em risco e aos desafios contemporâneos da gestão de incertezas. Conhecer sua história é compreender a origem da profissão atuarial e reconhecer que sua essência permanece inalterada: utilizar a ciência para transformar riscos em segurança econômica e compromissos de longo prazo em promessas financeiramente sustentáveis.
É importante destacar que os artigos escritos para a coluna deste veículo, expressam opiniões pessoais e não devem ser confundidas, sob qualquer hipótese com o posicionamento das instituições ou grupos de trabalho dos quais, eventualmente, faço parte.