A rentabilidade agregada das seguradoras tem sido um dos pontos positivos do setor em 2026. O desempenho é influenciado por três fatores principais: os ganhos de escala e produtividade das empresas, a manutenção dos juros em patamares elevados e a ausência de grandes catástrofes ao longo do ano. A combinação desses elementos tem contribuído para resultados favoráveis, mas a continuidade desse cenário dependerá da evolução das condições econômicas e dos riscos climáticos.
Para Francisco Galiza, mestre em Economia pela Fundação Getulio Vargas (FGV) e catedrático da Academia Nacional de Seguros e Previdência (ANSP), os três fatores têm papel relevante no desempenho das companhias. “Eu tenho centralizado em três fatores. Primeiro, ganho de escala, produtividade das seguradoras; o segundo fator é a ausência de catástrofe em 2026; e o terceiro fator são os juros altos”, explica.
Entre esses elementos, os ganhos de escala permitem que as empresas aumentem a eficiência operacional e distribuam suas despesas administrativas por uma base maior de negócios. Com isso, a redução relativa dos custos pode favorecer as margens e contribuir para a rentabilidade das operações.
Os juros elevados também exercem influência sobre os resultados das seguradoras, especialmente por meio dos rendimentos financeiros dos recursos aplicados. Em um ambiente de taxas altas, os investimentos podem contribuir de maneira significativa para o desempenho das companhias, complementando os resultados obtidos com suas atividades operacionais.
Apesar desse cenário favorável, a perspectiva de redução dos juros representa um ponto de atenção para o setor. Segundo Galiza, a expectativa de queda das taxas no próximo ano pode pressionar a rentabilidade das empresas. “Tudo indica que, no ano que vem, os juros vão cair, então é um fator que deve deprimir um pouco a rentabilidade das seguradoras”, afirma.
Nesse contexto, a continuidade dos ganhos de produtividade será importante para compensar possíveis mudanças no ambiente financeiro. Para o especialista, a manutenção da eficiência na gestão das despesas administrativas é um dos caminhos para sustentar os resultados diante de condições econômicas menos favoráveis.
Outro fator que tem contribuído para a rentabilidade das seguradoras em 2026 é a ausência de grandes catástrofes até outubro. Eventos dessa natureza podem elevar significativamente os valores pagos em indenizações, pressionando os resultados técnicos das companhias e alterando o equilíbrio entre prêmios arrecadados e sinistros.
Galiza destaca o contraste com 2024, quando as enchentes no Rio Grande do Sul provocaram impactos relevantes e ampliaram a atenção do setor para os riscos climáticos. Em 2026, até o período analisado, a ausência de ocorrências de grande magnitude favoreceu o desempenho das empresas.
O especialista ressalta, porém, que os eventos climáticos extremos continuam representando um risco difícil de prever e administrar. Uma das ferramentas disponíveis para reduzir a exposição das seguradoras é o resseguro, mecanismo pelo qual parte dos riscos assumidos é transferida para outras empresas especializadas.
Apesar de sua importância, essa estratégia não elimina completamente os impactos de uma catástrofe. “O mercado de seguros pode usar resseguro, mas nem tudo pode ser ressegurado”, observa Galiza. Segundo ele, a ocorrência de um evento de grandes proporções pode gerar prejuízos expressivos, mesmo com mecanismos de proteção.
Diante desse cenário, a rentabilidade do setor nos próximos anos dependerá da capacidade das seguradoras de preservar a eficiência operacional, administrar suas carteiras de riscos e se preparar para possíveis mudanças nas condições financeiras e climáticas. Embora os resultados de 2026 contem com fatores favoráveis, a manutenção desse desempenho exigirá atenção à evolução dos juros e à exposição a eventos de grande impacto.