Depois de uma desaceleração cíclica para o setor de seguros de automóveis, com ROE (Retorno sobre Patrimônio) atingindo 25%, abaixo das estimativas do Barclays, a instituição acredita que de agora em diante a tendência é de rentabilidade.
De acordo com o analista, Henrique Caldeira, as empresas do setor de seguros, SulAmérica (SULA11) e Porto Seguro (PSSA3), daqui para frente devem buscar estratégias para melhorar as margens.
Apesar da recuperação da margens, o Barclays estima que o ROE da Porto Seguro deve permanecer pressionado, em 15,3% em 2013, atingindo 18% em 2014 quando chegará novamente ao pico. Por sua vez, para SulAmérica, o Barclays segue com perspectiva fraca de RoE, de 11,7% em 2013.
Com isso, a instituição mantém a recomendação de underweight (desempenho abaixo da média) para a companhia, com preferência relativa para Porto Seguro. Já o preço-alvo esperado para cada uma das ações foi elevado em R$ 1, com os papéis da Porto Seguro passando de R$ 21,00 para R$ 22,00 – potencial de valorização 10,66% frente ao último fechamento – e o da Sulamérca indo para R$ 16,00 – upside de 9,36%.