Nesse texto de janeiro de 2025, temos as seguintes conclusões.
1) Economia enfrenta riscos em 2025
As principais análises políticas apresentam riscos para a economia mundial como um todo em 2025. Um estudo da consultoria política Eurasia lista cinco tópicos principais.
| Riscos | Descrição | |
| 1 | G-zero | Não será possível estabelecer um consenso mundial, o que dificultará a definição de uma agenda comum |
| 2 | “Trumpeconomics” | O aumento das tarifas de importação encarecerá os produtos nos EUA. Ou seja, alta de juros e inflação, afetando o crescimento. |
| 3 | Dificuldade econômica nos ajustes | Nesse cenário, muitos países precisarão escolher entre aumentar impostos ou cortar gastos públicos. |
| 4 | Tecnologia sem controle | A Inteligência Artificial e a tecnologia avançam sem que os governos tenham criado salvaguardas ou regras adequadas. A deterioração na cooperação global colabora para isso |
| 5 | Riscos de conflitos | Ainda há riscos em diversos países, sem a possibilidade de intervenção da comunidade internacional |
2) Efeitos no setor de seguros em 2025
É importante registrar que há riscos, mas não precisam necessariamente ocorrer. De qualquer maneira, em linhas gerais, o mercado de seguros depende fortemente do crescimento econômico do país. Se a taxa de crescimento econômico continuar em um patamar de 2% ao ano, a expectativa é que o crescimento real de 5% do setor de seguros permaneça.
3) Ainda um retrospecto de 2024
Houve uma piora em alguns indicadores econômicos, por fatores internos e externos. A pergunta da “um milhão de dólares” que fica é: Será que isso é suficiente para atrapalhar o crescimento econômico do país e do mercado de seguros em 2025? Acreditamos que ainda não haja indicativos disso.
Em 2024, o crescimento do PIB no Brasil ultrapassará os 3% no ano, superando as expectativas do início de ano. Isso influencia também o crescimento do próprio setor de seguros. A taxa de inflação irá superar a meta, ficando de 5,0% a 5,5%.
A discussão econômica principal é a necessidade de ajuste fiscal para diminuírem as expectativas de deterioração da ecoomia.
4) Cenário positivo no setor de seguros – Últimos 10 anos
Taxas de Crescimento – Comparação
| Inflação | IPCA | Seguro | Cresc. Real |
| 2015 | 10,7% | 6,4% | – |
| 2016 | 6,3% | 4,1% | – |
| 2017 | 3,0% | 6,4% | + |
| 2018 | 3,8% | 6,4% | + |
| 2019 | 4,3% | 5,9% | + |
| 2020 | 4,5% | 3,6% | – |
| 2021 | 10,1% | 12,6% | + |
| 2022 | 5,8% | 18,4% | + |
| 2023 | 4,6% | 12,0% | + |
| 2024 | 4,8% | 10,0% | + |
| Acumulado | 75% | 126% |
Analisamos as variações dos últimos dez anos.
Nesse seguro, não levamos em conta os produtos de acumulação (VGBL). Além disso, o setor sofreu a perda do DPVAT (faturamento de R$ 9 bilhões em 2016).
Dessa amostra de dez anos, só houve três momentos de perda real. No período 2015/2016, pelo efeito do final do governo Dilma, recessão e instabilidade política; em 2020, pela pandemia. Desde 2021, há crescimento real anualmente.
O valor acumulado de crescimento no período é de 126% contra 75% da inflação.
5) Sempre importante ressaltar: Rentabilidade das seguradoras em cenário positivo
Em 2024, teremos uma margem de rentabilidade acima de 25% ao ano. O efeito das enchentes do Rio Grande do Sul já foi absorvido.
6) Análise acionária – PSSA3
Nesse item, faremos uma análise da ação PSSA3, ação da Porto Seguro.
A Porto Seguro é uma empresa do ramo financeiro com foco em seguros patrimoniais e de automóveis. Ela também atua com produtos financeiros e outras linhas de seguros, além de serviços.
Pelo estudo Ranking das Seguradoras 2023, do Sincor-SP, ela era o 3º maior grupo segurador do país, com um faturamento de mais de R$ 25 bilhões. O seu forte é o ramo automóvel, líder no segmento, com R$ 15 bilhões de receita no Brasil.
A seguir, mais informações sobre a ação em questão.
| Observações |
| Empresa com mais de 5 anos de Bolsa |
| Empresa com lucro nos últimos 20 trimestres (5 anos) |
| Empresa pagou +5% de dividendos/ano nos últimos 5 anos |
| Empresa possui ROE acima de 10% |
| Rentabilidade nominal da ação de 37% no último ano, 31% em termos reais |
Na média da opinião dos analistas, a avaliação da empresa tem sido positiva.